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2年涨了50倍,都说这是下一个茅台……

2年涨了50倍,都说这是下一个茅台……

本文摘要:01上周提示港股打新热的文章里,提了一嘴最近大热的泡泡玛特,黑市疯长100%+,近期少有的大肉签。泡泡玛特上市首日走势发现不少人对这个新股自己很感兴趣。有人认为这是年轻人的“茅台”,有黏性,能上瘾,但更多看不懂的人,认为泡沫极大,纯属智商税。 先抛着力哥结论——我认为泡泡玛特或有恒久投资价值,但不行能成为年轻人的“茅台”,现在180倍估值也太贵了,把未来几年业绩继续爆炸式增长预期都透支了,如增长不及预期,铁定暴跌。现在建议张望,跌到合适价位,可思量入手。

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01上周提示港股打新热的文章里,提了一嘴最近大热的泡泡玛特,黑市疯长100%+,近期少有的大肉签。泡泡玛特上市首日走势发现不少人对这个新股自己很感兴趣。有人认为这是年轻人的“茅台”,有黏性,能上瘾,但更多看不懂的人,认为泡沫极大,纯属智商税。

先抛着力哥结论——我认为泡泡玛特或有恒久投资价值,但不行能成为年轻人的“茅台”,现在180倍估值也太贵了,把未来几年业绩继续爆炸式增长预期都透支了,如增长不及预期,铁定暴跌。现在建议张望,跌到合适价位,可思量入手。先给上年龄的00前科普下。泡泡玛特(POP MART)是一家潮玩店,现在有100多家门店,集中在一二线,特别是消费升级购置力最强的一线。

潮玩是潮水玩具简称,观点降生不外20年,海内盛行不外5、6年,把艺术设计和时尚潮水联合,让年轻人爱不释手。说白了,就是不管未成年人还是成年人,都爱玩的玩具。

这是泡泡家潮玩的样子——你喜欢吗?作为钢铁直男,我一点没兴趣。这几年新开的大型Mall,为吸引年轻人,整体装修气势派头越来越潮玩风,入驻一两家潮玩店、手办店和抓娃娃店是标配,我家四周有好几家潮玩店,我每次途经,都没啥兴趣。前几天逛街,我特意带儿子逛下泡泡,他逛了圈就说走吧,没兴趣,但每次经由手办店,奥特曼、圣斗士、高达、钢铁侠……他都如数家珍,流连忘返……说明我儿正常直男,老父甚感欣慰~说句不怕冒犯人的话,喜欢泡泡这种审美的男性,心田深处几多有点娘炮范儿。

不外女性喜欢泡泡,再正常不外,这些玩偶真心卡哇伊迪斯内~但光可爱,撑不起这市值。2年前泡泡新三板摘牌时,市值20亿,最低甚至跌到过10亿。这次港股上市,市值一度凌驾1000亿港币。2年暴涨50倍,凭什么?02首先,凭流动性溢价。

当年新三板投资门槛太高,流动性不足,简朴说就是韭菜太少,估值上不去。港股打新市场这两年连续大热,且内地知名消费类公司特别容易受追捧,给高估值。但只是换个市场,估值不行能暴涨50倍。更重要的原因,2017-19年,是泡泡扭亏为盈,爆炸式增长的转折期。

2017年净利润156.9万、2018年9950万,2019年4.51亿,净利润2年涨近300倍,且毛利高达64.8%。泡泡建立于2010年,在更新换代极快的潮牌中,算“老骨董”,之前一直默默无闻,凭啥这两年突然火了?不是他们宣称的所谓“潮玩”观点,也不是什么IP,就是因为2017年起,它们家率先把盲盒玩法,推到极致。

盲盒意思是,你只知道这个系列中有12个玩偶,但你抽到的盒子里装哪个,事先不知道。一旦打开,包装被破坏,就不能退货,就算抽到自己不想要的,也没措施。

但抽到自己中意的,精神上会很爽。本质上,和赌钱、摸彩票甚至抓娃娃都有点像,都是希望面临未知时,好运给自己带来精神上的快感。

kamisama,kannsha!说到底,因为人性深处都有不劳而获走捷径的激动。但赌钱是赢了还想赢,输了想回本,每次下注都是独立事件,前后并无关联。但盲盒玩偶是个系列,一旦你拥有第一个,就想凑齐整套组合,这种追求“完美”的瘾,迫使你不停抽盲盒,直到集齐所有“龙珠”。只要卖家动点小心思,投放时某些玩偶比例特低,抽中难度特高,就能降维收割,血赚~好比泡泡著名的Molly系列,每一组除12个基本款外,另有一个隐藏款,抽中概率1/144,闲鱼上价钱也飙得最厉害。

闲鱼上部门隐藏款价钱这就像之前大热的炒鞋,商家随便设个套,粉丝和投机客就拼命炒,商家赚钱赚人气,也乐见炒作,泡沫破了自己也毫发无伤。03盲盒玩法,其实不新鲜。80后男生大多玩过小浣熊球星卡(水浒卡)或奇多圈之类的玩具,一包爽性面/膨化食品,打开后内里随机放一张卡片,我现在还收藏了不少。

为集齐一套球星卡,许多人烧了无数零花钱,厥后看到爽性面就想吐,纯粹为了那张卡,不得不重复买。另有种至今仍有生命力的类盲盒玩法——扭蛋。

只不外我小时候的扭蛋,只要1-2枚一元硬币就能转一次,现在多是正版授权,和日本的一毛一样,动不动三四十元一个,毛利直追茅台……日本最著名玩具公司万代(BANDAI),早在70年月就开始做扭蛋,厥后通过吞并整合,占据日本扭蛋泰半市场。垄断又如何?90年月末一样陷入财政危机,和游戏巨头南梦宫合并后,现在市盈率也才30多倍。

玩具品牌护城河很浅,因为没啥奇特科技含量,特容易抄袭模拟,要连续赚大钱很是难。力哥之前写过奥特曼(圆谷公司)和乐高创业史,也是起起伏伏,掉过许多坑,才走到今天——“我们怎么做怙恃?”——奥特曼兴衰启示录“三代单传”——乐高创业兴衰启示录认真考古的话,美国FUNKO POP才是做搪胶收藏级玩偶的老祖宗,泡泡只是众多把人家做法抄到中国市场的本土企业之一。这种玩偶前几年也在美国很盛行,2017年FUNKO POP上市后估值一度炒到100倍(但还远不如泡泡),仅仅2年后,2019年四季度,居然开始亏损!今年继续亏!效果股价从两年前31美元,跌到现在10美元,静态市盈率才28倍。

FUNKO POP上市以来股价走势04仔细盘下逻辑,潮玩盲盒的成瘾性,和黄赌毒完全不能比。黄是性欲满足带来的快感,属于生理本能;赌是运气爆棚带来的快感,属于心理本能,心理成瘾比生理成瘾更难戒,所以赌比黄更赚钱,对社会危害更大。毒是直接用药物刺激中枢神经,连嘿咻嘿咻这样的体力活都免了,就能让人瞬间到达至高快感。

一旦沾上,先成生理本能,后成心理本能,无数人戒毒所里断了生理毒瘾,但心理毒瘾太难断,出来后还是复吸。所以毒比赌更赚钱,对社会危害更大。盲盒不会生理成瘾,最多心理成瘾,但赌瘾和毒瘾,不加控制,只会越来越强,但盲盒的瘾,却会随时间逐渐消退。

一是青少年天然更喜欢潮玩,年龄越大,热衷概率越小。二是盲盒不是刚需,一旦收入下降,准备完婚买房,生大病,股市下跌……率先戒的,就是这些无关紧要的玩具。

所以看相关论坛,随处都是年轻人说我已戒瘾出坑的帖子。三是虽说这肤浅的时代,颜值即正义,但人性天然喜新厌旧,再美的出水芙蓉,看多了也就这样。小孩玩具更是如此,我儿子拿到新玩具时都当宝物,爱不释手,过几天就打入冷宫。

更况且你还不是经典玩具,而是潮水玩具,快速迭代,一旦某个IP热潮不在,存货马上变坏账。我儿子能一直玩的,一是奥特曼手办卡片,二是近期在看的动画,好比近期看超级飞侠比力多,就更喜欢玩超级飞侠玩偶。我也一样,真要买玩具,一定优选圣斗士、灌篮、EVA、猎人、钢炼、棋魂、巨人这些在我人生中留下深刻烙印的IP。圣斗士都30年前的骨董级作品了,但圣衣手办还是许多人买啊。

可见,真正能恒久赚钱的IP,必须有强大内容支撑,也就是一看你这个形象,马上能想到激感人心的故事,甚至能和自己生掷中的一段历程联系起来。好比迪士尼、漫威、DC、星战……能几十年如一日连续卖周边,就是因为IP自己做得深入人心,一代又一代消费者连续买账。纵然迪士尼,再良好的IP,好比米老鼠,时间久了,新一代还是难免审美疲劳,迪士尼做法是靠资本气力,不停收购新生代IP,紧跟时代潮水。

乐高已往没有很强的自有IP,但胜在玩具形式奇特,且这些年不停强化自有IP,从乐高峻影戏,到幻影忍者,悟空小侠。这几年国漫也出了几款口碑佳作,但无论大圣归来还是魔童哪吒,周边销量连美日IP的零头都不到。人家从乐成内容IP,顺势跨界到玩具,尚且不易,泡泡IP大多有形象无内容,为了推玩具,返已往重建内容,就是乐高或变形金刚模式,哪有那么容易?自己IP做不起来,只能花钱收购人家IP。

FUNKO POP上市后快速亏钱的原因,就在此。潮玩更新快,乐成的老IP很快卖不动了,新IP又缺乏招呼力,不得不从漫威DC那里高价买成熟IP版权,自然入不够出。除了商业模式上的问题,泡泡还面临众多竞品。2019年,泡泡作为潮玩业老大,也只占8.5%份额,另有IP小站、十二栋文化、19八3、52toys等诸多竞品,另外像名创优品这种潮水零售店也很容易切入潮玩市场,泡泡虽是领跑者,并没有拉开足够大的差距。

不外话说回来,从潮玩市场潜力看,中国远大于美日,而且年轻韭菜一茬一茬割不光,市场规模会连续快速增长。既然泡泡已是领跑者,且暂时没其他可选标的,依然值得关注。如果泡泡估值能腰斩再腰斩,倒可以思量上车。

【总结】1、一家公司是不是有超高护城河,值得恒久投资,关键看它家产物在二级市场,是否有连续高溢价。许多小都会一手房卖的火热,二手房有价无市,冷冷清清,说明是虚热,一手房不值这个钱。

现在A股上市公司中,只有茅台能做到几十年如一日,二手市场价远高于一手市场。茅台的奇特性,中国没任何企业可类比——五粮液、海天、长春高新、牧原、美的……都不行,泡泡玛特,一样不行。你爸爸,终究是你爸爸。2、这个时代,选择往往大于努力。

王宁敢于新三板摘牌,重新到港股上市,这个选择直接让他财富飙升几百亿。普通人做不到这么传奇,但在都会、行业、职业、屋子、婚姻的选择上,一旦选对,如虎添翼,一旦选错,事倍功半算好的,最差情况是掉坑里,进退维谷,一辈子就困死了。如何做出正确选择?多看力哥文章,提升认知水平。3、不管年龄多大,都要尽可能贴近年轻人,主动体贴他们在想什么,喜欢什么,别总倚老卖老,你的好恶不值钱。

投资就是投未来,未来属于年轻人,明白年轻人,未来你才气赚更多钱。千万别因自己不感兴趣,或身边没人喜欢,就轻易否认任何一种新生事物。像力哥这样,永远对世界充满好奇心,尽可能逾越自身局限和小我私家偏见,用上帝视角视察,才气对事物有全面准确认知。

再用底层逻辑推演,就能先人一步,洞察到未来碰面临什么,提前准备,规避风险,抓住机缘。4、人类社会的食物链本质,是能战胜人性弱点的强者,收割被人性弱点牵着鼻子走的弱者。正当前提下,想措施做出能让人成瘾的产物或服务,你就能赚大钱;反之,你对任何工具重度成瘾,只能任人收割。如果你是泡泡重度患者,出门别说认识力哥,我要脸哈~。


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